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阿里巴巴公布“增速放缓”财报:之后股价涨了

| 2020-09-06

  阿里巴巴公布了的最新一季财报。某种程度上,这家离中国经济最近的公司的财务报表,影响着人们下一个阶段的信心和预期。

  中国互联网公司单季营收记录

  2019财年Q3(2018年10月1日-12月31日),阿里巴巴集团收入同比增长41%达1172.78亿元(货币单位:人民币,特别标注除外)。这是中国首个互联网公司实现单季营收破千亿。

  破亿单季营收主要受阿里电商业务的季节性特征影响。因为包含双11、双12这样的重要销售节点,阿里的利润峰值往往出现在Q3。进入第十年的天猫双11为阿里创下2135亿元人民币成交额的新纪录。

  不容忽视的是,这是一次放缓了的增长。2018自然年前三季度,对比FAANG阵营(Facebook、亚马逊、Netflix与谷歌),只有阿里巴巴的增速每一季超过了50%。但2019财年Q3集团收入的增长速度是三年以来最低的。

  Q3一直是阿里利润最好的季度。根据财报,同期归属阿里巴巴集团普通股股东的净利润为330.52亿元,同比增长37%;不按照美国通用会计准则计量的净利润为297.97亿元;调整后每股收益12.19元,优于预期。财报发布后,阿里股价涨逾6%,市值回到4300亿美元之上。

  阿里巴巴集团首席财务官武卫表示:“截至12月底止季度,平台型核心电商业务的盈利能力指标,即经调整后EBITA(息税摊销前利润),本季度同比增加31%。这一业务的盈利能力,加之本季度75亿美元的自由现金流,让我们能够对其他重点业务和技术进行持续投资,推动阿里巴巴生态系統的整体增长。”

  电商的快与慢

  核心电商业务归拢了阿里最赚钱的业务们——天猫、淘宝、阿里妈妈、菜鸟、饿了么、口碑等。这部分业务依然是阿里占比最大的业务,也是唯一盈利的业务板块。整个2018自然年,核心电商息税摊销前总利润1309亿,是不折不扣的现金牛。

  但核心电商业务的增速也在放缓。2019财年Q1同比增速是61%;Q2同比增长56%;到了Q3,同比增长数字变成了40%,至1028.43亿元,在总营收中的占比高达87.7%。

  核心电商业务经调整EBITA为460.79亿元,同比增长20%。归属于股东的盈利为330.52亿元,同比上涨37%。平台核心电商经调整EBITA,同比增长31%至543.03亿元。

  三季度,天猫的实物GMV增幅进一步降至29%,环比有轻微下跌。这个数字领先了国家统计局公布的线上购物21%的同期增速。不过阿里2018财年和前两个财季的增速分别为45%、34%、30%。

  在2018年双11之后,天猫升级为“大天猫”,形成天猫事业群、天猫超市事业群、天猫进出口事业部三大板块。天猫事业群承担“推动品牌数字化转型”的任务,天猫超市承担“建立超市新零售模式”的使命,重要性被提高;天猫进出口事业部实践“全球买全球卖”的战略,总经理仍由刘鹏(花名:奥文)担纲,履行阿里在首届进博会上5年2000亿的进口额目标。

  未来,天猫对于阿里而言,可能会更加重要。

  以天猫、淘宝为主的中国核心电商零售业务收入增速由上季度的37%下滑至35%,其中核心电商的客户管理收入增加了3%,达到28%。也就是说,在消费欲望低迷的大环境下,在阿里平台做生意的商户们需要在推广上投入更多;另一方面。阿里的佣金收入本财季增幅为24%,比前两个季度有所下降。

  在人口红利逐渐消失的境况下,对低线城市和下沉用户的耕耘显得尤为重要。根据QuestMobile数据显示,阿里和拼多多的重合用户数量正在不断升高,从2018年7月的1.0335亿增长到12月的1.3787亿。

  本财季,淘宝的年度活跃消费者继续增长,达6.36亿,较截至2018年9月30日的12个月增加3500万,其中超过70%新增年度活跃消费者来自低线城市。这也显示出淘宝进入低线城市、满足首次或低频用户需求的努力收到成效。

  在2019财年Q2财报发布后,阿里巴巴将2019财年的收入指引区间调整为3750亿元至3830亿元,较上年约增长53%。此前,阿里的预期是年增长60%。阿里巴巴表示:鉴于当前宏观经济条件的不确定性,最近集团决定短期内不会变现随着旗下中国零售平台用户及互动增加而递增的广告库存,希望此举可让平台上的中小企业获益。

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